2026年9月，中国证监会发布修订后的《期货公司监督管理办法》，自2027年1月1日起施行。这是期货行业迈入高质量发展新阶段的重要制度安排，也为深圳期货行业立足湾区优势实现高质量发展锚定方向。

为充分展示深圳期货公司主动对标行业发展新要求、服务实体经济高质量发展的成效，深圳市期货业协会联合期货日报，从即日起连续推出主题为“深圳期货行业贯彻落实《期货公司监督管理办法》进行中”的专题报道，全景呈现深圳期货公司在服务实体经济、增强投研能力、筑牢合规根基等方面的实践与思考。

新规引领新发展，新起点呼唤新作为。深圳期货行业正以合规为基、以专业为翼，在服务实体经济的道路上行稳致远。

深耕实体经济 错位赋能产业发展

——中信期货以大宗商品特色服务保供稳价

国务院办公厅《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》指出，应当提升商品期货市场服务实体经济质效。2026年9月，《期货公司监督管理办法》正式修订发布，引导行业机构回归本源、专注主业，深耕实体经济。作为国内业务规模较大的期货公司之一，中信期货以大宗商品为特色、以产业客户为中心，围绕企业最关心的价格、资金、货物流通等难题，把期货工具打造成为实体企业破解生产经营管理难题的“金钥匙”。2026年上半年，公司帮助客户实现套期保值金额超过7000亿元，交割业务金额超过400亿元，协同旗下子公司开展的“现货+场外”服务实体经济交易金额逾千亿元，持续以专业能力夯实大宗商品供应之基。

管好价格风险，打通期现链条

大宗商品价格波动频繁，企业常常面临采购成本攀升、销售价格下行的两头挤压。围绕采购、存货、销售全周期，中信期货为企业量身打造稳价保利策略。公司依托覆盖有色、黑色、能化、农产品、贵金属、新材料等板块的147个商品期货和期权品种，综合运用套期保值及定制化场外期权等工具，坚持“一企一策”，从培训赋能、制度搭建到方案设计、交易执行，陪伴企业完成从“零对冲”到“全周期风控”的能力跨越。广东某省属螺纹钢生产企业此前长期处于无专业团队、无内部制度、无操作经验的“零基础”状态，中信期货以“培训先行、理念引导、架构支撑”三步走方案，指导其组建套期保值业务执行机构、设立三道内部防线，推动企业实现从“0到1”的认知跨越和从“1到N”的能力转化。

场外定制期权是备受产业客户青睐的“明星产品”。2026年上半年，公司旗下风险管理公司的商品场外期权累计成交名义本金规模同比增长超50%。以铝产业为例，华南地区某铝锭贸易企业希望在规避价格下跌风险的同时保留上涨收益空间，公司为其定制“三领口”期权方案：价格小幅下跌时对冲锁定销售价格，价格小幅上涨时期权端不产生亏损，现货端仍可获取上涨收益，实现了风险管控与收益增强的双重目标。

对广大贸易流通企业而言，产销两地相隔、仓储物流受限、标准规格难匹配，是经常碰到的难题。针对部分主产区交割库少、中小微企业仓储物流难的痛点，公司旗下风险管理公司在宁夏、内蒙古等铁合金主产区设立自营交割库，把仓库建到产业最需要的地方，目前准入库点已超200个，仓储物流网络覆盖主要产销区和贸易集散地。期现结合业务既是平抑周期波动的“蓄水池”，又是连接供需两端的“桥梁”——企业有货待售，公司提供收购和点价服务；市场出现区域性、季节性缺口，公司有序组织货源投放。2026年上半年，公司旗下风险管理公司开展的期现结合贸易购销额同比增长超100%，跨区域、跨品种的货物流转由此获得稳定、专业的交易对手方，期货价格信号与标准仓单体系随之延伸至现货流通环节。

提升资金效率，扩大国际供应

资金占用比重大、融资难，是产业企业面临的另一大难题：货压在库里，钱压在货里。中信期货通过在两家风险管理公司之间打通仓单服务，实现仓单冲抵场外衍生品业务保证金等安排，让资金占用比重显著下降，有效提升供应链周转效率。2026年，公司落地行业首单由期货公司风险管理公司主导的“直融保”项目，运用国债期货、利率期权等金融期货工具，助力实体企业稳定融资成本，为多家行业内知名民营企业打通直接融资渠道。

海外采购周期长、汇率波动大，中信期货坚持“引进来”与“走出去”并重，联合旗下境内外子公司统筹利用境内境外两个市场。“引进来”方面，公司持续完善境外交易者参与境内期货市场的全链条服务体系，覆盖开户备案、交易接入、实时风控、双语投研咨询、合规报备等环节，助力提升PTA、豆粕、20号胶等品种价格的国际认可度。“走出去”方面，公司旗下境外子公司在中国香港、新加坡、伦敦等地区的主流期货交易所均有布局，覆盖境外交易品种超600个。某中资企业设在新加坡的子公司是当地大型铁矿石贸易商，长期面临“价格下跌侵蚀利润+汇兑损失”的双重风险。公司为其定制“新加坡铁矿石掉期+人民币外汇期货”组合套保方案，以新交所铁矿石掉期对冲库存贬值风险，以美元兑人民币外汇期货锁定采购汇率，帮助企业避免库存贬值损失约2000万美元。

错位发展不是口号，而是把专业所长做实做深的长期坚持；保供稳价不是命题作文，而是把企业所需变成专业所产的日日功课。未来，中信期货将牢记金融服务实体经济的初心使命，持续丰富工具体系、提升服务质效、扩大开放格局，与行业各方在协同联动中凝聚服务实体经济的合力，共同筑牢大宗商品保供稳价的金融防线，助力实体经济行稳致远，为金融强国建设贡献更大力量。

搭建产业特色研究体系 提升服务实体质效

——五矿期货深化数字技术在投研场景应用落地

当前，国内期货行业竞争持续加剧，传统经纪业务正从价格竞争转向综合服务竞争，创新成为期货机构稳经营、谋长远的关键增长极，投研能力已是破解同质化竞争的核心要素。作为产业系期货机构，五矿期货认真贯彻落实《期货公司监督管理办法》，严守监管与合规要求，依托中国五矿产业资源优势，强化科技赋能，驱动投研能力数字化、智能化转型升级，通过打造融合产业服务平台的AI投研智能体、搭建特色投研平台等举措，夯实服务实体经济高质量发展的数字底座。

坚持特色投研路径，夯实服务实体根基

五矿期货作为具备金属矿产产业背景的期货公司，锚定买方投研定位，坚持以应用为导向构建特色研究体系，研究聚焦实体经营敞口与风险管理，致力于将研究成果转化为定价参考、套保方案等实操工具。

公司秉持“研究创造价值、认知改变未来”的投研理念，聚焦中国五矿主责矿种，打造以有色、黑色、新能源、宏观为核心的特色投研发展路径，搭建了“行情定性+技术形态+板块强弱+事件驱动+持仓博弈”的“五位一体”投研框架。依托中国五矿产业链资源优势，公司深度融入集团大宗商品风险管理研判机制，针对所属产业单位面临的价格波动风险，定制适配的套保方案，并将投研能力向外延伸，面向有色金属、黑色金属、新能源材料等领域实体企业，提供全产业链风险管理服务。中国金属矿业经济研究院（五矿产业金融研究院）、五矿期货与上海钢联联合研发的五矿钢联碳酸锂价格指数（MMLC），为新能源产业链定价打造重要市场基准。目前，MMLC及配套品牌升贴水已在集团内外50余家行业龙头企业落地应用。2026年，五矿期货已累计为15家产业客户提供套保方案，覆盖碳酸锂、铜、钢材、铁合金等多个期货品种，其中服务中国五矿内部产业单位8家。

同时，五矿期货以高水平投研赋能公司转型发展。公司构建标准化、分层化的投研成果矩阵，为资管板块输出大宗商品基本面判断、大类资产配置思路与商品交易策略，推动研究价值落地变现；为经纪业务板块对外推送常规性报告和深度专题，同步提供定制化套保方案、专项策略报告，推动研究成果沉淀为可执行的交易与风险管理方案。

数智赋能投研，提升产业服务质效

人工智能快速迭代，叠加期货市场参与主体专业化水平持续提升，对期货投研与产业服务能力提出更高要求。依托五矿期货产业服务数字化平台建设规划，公司于2025年发布上线智能产业服务平台“五矿问策”。平台深度融合期货、期权、大宗商品定价等专业知识，具备策略生成、风控推演、产业链解析等核心能力。AI研究模块覆盖市场洞察、研究范式、产业链图谱等内容，创建了“宏观+产业链+技术面”的多智能体协同分析矩阵；AI套保智能体依托公司长期积累的行情研判与风险管理经验，贯通敞口识别、方案定制、模拟测算、执行跟踪全流程，形成数字化风控闭环。

以青海某化工企业为例，2026年PVC市场整体供过于求，价格持续承压，该企业库存周转天数高于行业平均水平，库存占压资金，同时面临现货贬值风险。五矿期货风险管理公司五矿产融、投研团队联合“五矿问策”AI套保智能体，通过“行情分析”与“风险管理专家”模块分析市场数据、生成套保建议，为企业设计“现货采购+盘面套保”的期现结合方案。方案实施后，2026年累计完成的PVC采购，占该企业该产品年度产能的5%以上，企业库存周转天数、销售价格与资金回笼情况同步改善。项目成功的经验也已向碳酸锂、尿素、纯碱等品种复制推广。

在“五矿问策”基础上，公司规划打造一体化投研平台，集成数据治理、研究生产、流程管控、资产复用等核心能力。平台以指标中心为数据基座，统一归集、清洗、治理内外部投研数据，将图表、数据库打造为可复用的研究资产，配套线上研报流转、合规审核、分级权限等机制，建成从原始数据到研究成果输出的一体化生产管理闭环，推动投研范式由经验驱动向数据驱动转型，为研究成果向策略、交易落地转化筑牢根基。

站在《期货公司监督管理办法》落地实施与行业转型关键阶段的节点，五矿期货坚定不移走产业特色投研之路，深化AI、大数据等数字技术在投研场景的应用落地，健全特色化投研体系。依托过硬投研能力，夯实中国五矿主业服务支撑，精准对接实体产业风险管理诉求，积极探寻科技赋能投研新模式，以高质量研究支撑公司经营提质，以实际行动推动监管要求落地见效，助力期货行业平稳转型、迈向高质量发展。

践行金融为民使命 助力乡村全面振兴

——招商期货持续创新“保险+期货+N”服务模式

中国证监会修订发布的《期货公司监督管理办法》自2027年1月1日起施行，引导期货公司回归主责主业，把价格发现和风险管理功能更好传导至服务实体经济。农业是实体经济的重要基础，“保险+期货”正是期货风险管理功能在农业领域的典型应用，也是期货行业落实新规的重要抓手。招商期货深入贯彻国家关于金融服务“三农”的部署要求，以“保险+期货+ N”为抓手，践行金融为民理念、助力乡村全面振兴。2017年至今，公司实施“保险+期货”项目超190个，覆盖80多个地区，总项目金额超50亿元，覆盖农户超17万户，累计赔付超9000万元。从湖北蕲春的茶山到新疆的棉田、枣园，公司积极探索金融工具服务乡村产业的路径，推动专业风险管理服务向农业一线延伸。

党建引领，创新风险保障

服务乡村全面振兴，关键在于把工作部署转化为回应农户需求的具体行动。招商期货始终坚持党建引领，成立了乡村振兴工作小组，积极探索党建共建、结对帮扶模式，深入实地调研，与农户面对面交流，让产品设计回应农民的真实需求。

在招商局集团定点帮扶的湖北蕲春，每年2月至4月春茶进入抽芽关键期，寒潮低温容易造成嫩芽受损和茶园减产。2024年1月，在大商所指导下，招商期货联合保险公司、天气科技公司等多方，在蕲春落地全国首单“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”项目，通过天气指数与金融市场巧妙结合，将天气风险进行转移和对冲。这一探索将衍生品服务农业的范围从农产品价格波动延伸至影响生产的天气因素。

这份保障很快经受了风雪的检验。2024年2月，蕲春先后遭遇两次寒潮冻灾。以雾云山茶园为例，项目赔付率约为264%。同时，围绕低收入农户保费支持、茶园升级和茶叶销售等需求，招商期货联动招商局集团公益和产业资源：招商局慈善基金会、招商证券公益基金会为低收入农民提供保费援助；招商局慈善基金会、招商局食品通过产业帮扶支持茶园升级；招商证券参与消费帮扶，帮助销售茶叶；各方围绕蕲春茶产业发挥专业优势与资源禀赋，形成“立体精准帮扶、‘一揽子’综合助农”的乡村振兴新模式，为金融助农与产业帮扶相结合提供了可借鉴的实践案例。该项目获中央电视台《朝闻天下》报道。

产融协同，做实长效服务

在棉花领域，2022年价格大幅波动时，新疆阿瓦提部分棉农选择等待行情，收购企业却因棉源不足面临经营压力。如何让棉农愿意卖、企业能够收，成为招商期货与合作方共同研究的课题。招商期货与中国农业发展银行共同牵头，联合保险机构、棉花企业和交易服务机构开展“保险+期货+银行+订单”试点，引入价格看涨保险：棉农交售棉花后，如果保障期内棉花期货价格上涨并达到约定条件，仍可按保险条款获得赔付。这一安排解决了棉农对卖后涨价的顾虑，并与下游购棉订单、银行信贷支持相衔接。为推进项目，招商期货组建9人攻坚专项小组，由党总支书记担任组长，下属风险管理公司招证资本承担项目对接和实施工作，期货研究所提供研究支持。阿瓦提首期试点保障皮棉1500吨，保障金额2000余万元，覆盖农户12户，最终赔付约为39.75万元。这一业务随后在玛纳斯、莎车、尉犁等棉花产区陆续开展，通过金融机构与产业企业协作，将价格保障、资金支持和购销安排结合起来，为金融工具服务实际购销提供了实践经验。

在红枣领域，在新疆第三师红枣“保险+期货”项目中，招商期货发挥牵头作用，在郑商所指导和当地政府支持下，协调保险公司及各参与单位推进项目，为枣农应对价格波动提供保障。2025年总保费约为1340万元，承保红枣28173吨，覆盖种植面积46955亩，惠及884户农户，累计赔付1479.08万元，项目赔付率约为110%。2026年，招商期货赴疆开展党建、培训活动，结合项目服务与枣农进行面对面交流，回顾项目实施和赔付情况，听取农户诉求，共同推进新一年度红枣项目优化升级。

立足央企使命，探索金融助农长效路径

茶叶、棉花和红枣项目表明，期货公司服务乡村全面振兴，应立足专业所长，将风险管理嵌入农业生产、收购和销售环节。天气保障帮助茶农应对气候灾害，价格保障与融资订单衔接支持棉花购销，红枣价格保障持续服务枣农。这些实践将金融为民理念落到具体产品和服务中。“保险+期货+ N”以专业风险管理为基础，连接银行、保险、产业企业与公益力量，发挥各方在资金、工具、渠道等方面的优势。锚定乡村全面振兴任务，招商期货将继续坚守金融服务实体经济的根本宗旨，深化党建与业务融合，持续完善创新“保险+期货+N”服务模式，为增强乡村产业发展韧性、促进农民稳定增收、扎实推进共同富裕贡献专业力量。